Saya berkeyakinan terhadap emas – terutamanya kerana saya percaya 3 pendorong berikut:
- kemakmuran rakyat yang semakin meningkat di negara-negara membangun besar seperti Indonesia, India dan China – apabila mereka keluar dari garis kemiskinan, langkah pertama yang sudah pasti mereka akan lakukan ialah simpanan emas;
- laluan kepada dunia multipolar, penggunaan pelbagai mata wang – yang tidak ditentukan serta bergantung kepada dolar AS – akan membawa kepada keperluan terhadap aset selamat yang dipercayai oleh kerajaan dan bank pusat serta tidak boleh dikawal oleh sesiapa pun iaitu emas; dan
- keinginan China untuk menjadi pemain utama dalam dunia multipolar dan penggunaan pelbagai mata wang, di mana RMB disokong sepenuhnya dengan emas sebagai sebahagian daripada dasar pengurusan rizab mereka. Pada tahun 2015, saya mengira bahawa China perlu membeli setiap auns emas yang dihasilkan untuk 10 tahun akan datang atau lebih; atau membeli kesemua emas yang dibeli oleh bank pusat dunia pada tahun 2015 untuk 40 tahun ganjil kehadapan jika kita mengandaikan bahawa negara itu mahu diletakkan sebagai kuasa besar dengan kira-kira 30% daripada rizabnya disimpan dalam emas.
Tetapi saya juga menerima bahawa sesetengah orang lebih suka membuat sebarang keputusan perdagangan untuk 12 bulan berbanding keputusan pelaburan untuk 5 tahun.
Jadi saya telah menetapkan apa yang saya percaya ialah tiga pemacu jangka pendek yang biasanya diperhatikan oleh pelabur apabila mereka membuat keputusan sama ada mereka perlu membeli emas atau tidak.
Risk-on dan risk-off
Risk-on risk-off ialah istilah yang digunakan untuk menerangkan aktiviti pelaburan yang bertindak balas dan didorong oleh perubahan dalam toleransi risiko pelabur.
Teori ini menyatakan bahawa pelabur cenderung untuk membeli pelaburan berisiko tinggi apabila mereka berfikir bahawa risiko dalam persekitaran ekonomi keseluruhan adalah rendah. Sebagai contoh, apabila kedua-dua inflasi dan kadar faedah rendah atau apabila ekonomi pendapatan korporat berkembang sejajar atau melebihi jangkaan pasaran.
Sebaliknya, apabila risiko dalam persekitaran ekonomi dilihat tinggi, pelabur biasanya akan menjual pelaburan mereka yang lebih berisiko dan membeli pelaburan berisiko rendah seperti tunai, bon kerajaan dan emas. Sebagai contoh, selepas krisis kewangan besar 2008, apabila harga saham jatuh dan harga emas naik.
“Mudah” untuk kita melihat aliran menaik dalam persekitaran berisiko kerana pasaran saham akan terus meningkat dan menetapkan paras tertinggi baharu sepanjang masa – semakin ramai pelabur membeli saham dan pelaburan berisiko tinggi lain kerana takut ketinggalan.
Dalam kes pasaran yang mempengaruhi harga emas – ia adalah pasaran saham AS; dan bukan Bursa Malaysia! Adalah lebih sukar untuk melihat perubahan apabila sentimen pelabur mula berubah.
Tanda-tanda konvensional yang perlu diperhatikan dalam akhbar kewangan ialah apabila harga bon AS mula naik dan hasil mereka mula turun (hasil bon turun apabila harga bon meningkat); apabila VIX (indeks turun naik) mula meningkat. VIX yang meningkat menunjukkan peningkatan keperluan untuk berlindung daripada risiko dan turun naik pasaran.
Emas Sebagai Pelindung Nilai
Dari sudut sejarah, pelombong emas akan melindungi nilai pengeluaran emas dengan menjual mengikut nilai pengeluaran emas kehadapan mereka. Walaupun melalui cara ini syarikat perlombongan akan rugi jika harga emas naik, ia juga bermakna mereka terlindung daripada kejatuhan harga emas.
Begitu ramai penganalisis melihat bagaimana pergerakan jumlah pengeluaran emas pada masa hadapan berpengaruh dalam sentimen perlombongan yang juga memberi kesan kepada harga emas.
Inflasi
Inflasi adalah jauh lebih tinggi daripada sebelum ini dan saya percaya ia akan kekal tinggi untuk lebih lama daripada yang kita dapat jangkakan.
Selepas pada mulanya mendominasi tajuk utama di AS, inflasi kini menjadi masalah yang besar bagi banyak negara. Tinjauan The International Monetary Fund’s World Economic baru-baru ini melaporkan bahawa 15 daripada 34 negara yang diklasifikasikan sebagai ekonomi ‘maju’ mengalami inflasi selama 12 bulan dan melebihi 5%. Peningkatan inflasi yang tinggi secara mendadak (mengikut piawaian moden) tidak pernah dilihat sejak lebih 20 tahun lalu.
Malah bukan sahaja ekonomi maju, 78 daripada 109 pasaran baru muncul dan ekonomi membangun juga menghadapi kadar inflasi tahunan melebihi 5%. Nampaknya inflasi telah menjadi masalah global.
Dan dari sudut sejarah, emas telah menunjukkan prestasi yang sangat baik ketika inflasi meningkat tinggi.